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　　8月18日，雀巢正式对外宣布向天图投资美元基金（TCUF）注资3000万美元，该基金将持续向其他机构投资者筹集1.2亿美元，规模总计不超过1.5亿美元。

　　原本十多家中国主流投资机构参加路演，雀巢选择了天图。吸引雀巢注意力的是，天图对中国消费的敏锐洞察，当然最关键的，还有投资业绩。“我们最后是比业绩比出来的。”潘攀说。

　　奈雪的茶、百果园、三顿半咖啡、钟薛高、鲍师傅、茶颜悦色、Wonderlab、疯狂小狗、气味图书馆等爆红的消费品牌，改写了中国城市年轻人生活方式。它们早已成为天图投资版图上一个个醒目的标签。

　　而这些项目，大部分由是潘攀带领的天图VC团队投资的。现在，天图与雀巢合作的这只美元基金亦将由其主导，将重点关注具有数字化和国际化基因的新兴消费品牌。

　　从纯线下、纯线上、线上线下融合、再到以美元金押注本土品牌的数字化和国际化，天图投资逻辑的阶段性变化背后是，中国商业发展和消费方式的更迭。

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　　潘攀认为，一批本土品牌将会走向世界，因为中国互联网与消费的深度结合、中国供应链优势、创新商业模式的迭代速度等都做好了准备。

　　参照美国等成熟资本市场，风险投资是商业领域的重要一环，消费投资一直是长青赛道。他们投资相对早期的项目，尽管失败率较高，但却是社会创新的加速器，孵化出日后的巨头公司。

　　但孵化“未来巨头”的背面，有很多焦虑，天图也不例外——也曾错过大案子、判断失误，并面临投资机构间的激烈竞争。

　　如今天图逆势拿到新的募资，业界少见。但光鲜背后，潘攀数次坦言压力巨大。“以前自己跑，快点慢点都没关系，现在必须跑快，跑慢了就没你什么事了。”

　　在得意与失意之间，潘攀不断学习与焦虑更好地相处，总结出一条核心投资逻辑：回归常识而非共识。

　　谈及上半年的投资行情，潘攀的观察是从4月份开始longzhu体育，升温迅速。他个人的亲身体验是“我四五六月出差的频率，比去年整个上半年还多。”

　　第一，今年肯定会有一批有价值的企业跑出来。因为行情好的时候，可能会放大优点，屏蔽缺点。但疫情是个放大器，放大企业的优点，也放大缺点。真正有价值的才会拿到融资。

　　第二，中国总体在改善生活的消费内需上，有巨大的增长潜力。总体来说，今年投资机构的进取心很强、下单的金额不比往年小，项目不会比往年少，甚至更多。

　　第三，下半年，线上线下加速融合是必然趋势。就天图的情况而言，三个月后，等流程跑完，还会陆续披露投资消息。而从疫情防控来看，要保持谨慎的乐观。

　　从去年七八月份开始，雀巢在中国挑选美元基金的管理机构。当时大概有10来个比较主流的GP，都参与了路演，并进行内部评分准入门槛很高。首先，要看美元投资的长期业绩；其次，看投资能力；最后也是最重要的，看投资标的的产业协同性。

　　另外，好企业总是稀缺的，要抢到好企业，压力也是很大的。好在我们已经提早抢跑了，有一些积淀。

　　这只基金会更纯粹偏消费，关注具有数字化意识和落地能力、具有国际化潜质的品牌。在移动互联网跟消费、生活方式的结合，中国是全球最领先的。新零售+会员运营是数字化经济非常核心的要素。

　　赢商网：发展处于早期的企业，同时具有强数字化基因和国际化基因，可能性大吗？

　　赢商网：上半年有三顿半、时萃、永璞三个“速溶精品”咖啡集中获得融资。现在这个啡赛道的格局如何？未来会怎么发展？

　　但咖啡品类足够大，场景也足够多。雀巢速溶咖啡把产品和性价比基本做到了极致，其他企业很难匹敌。但可创新的点在于，人的消费永远有升级的欲望，即便是速溶咖啡。

　　购买一元速溶咖啡的消费者仍然大量存在，但是三顿半证明了速溶咖啡也有消费升级。目前，一创业者跟进，但这个战场还只是处在初期转中期的入场阶段。

　　赢商网：速溶精品咖啡集中获得融资的同时，瑞幸最终从纳斯达克退市了。你怎么看瑞幸？

　　产品是1，品牌都需要先做1，再往后面加0。做好了1，就抓住了消费的本质。1没有做好的企业，常常是常识性的东西没有做好。

　　第三，瑞幸将整个系统数字化、互联网化程度，是非常有前瞻性，也是未来商业发展的一个必然趋势。

　　赢商网：瑞幸、连咖啡等一批现磨咖啡、精品咖啡崛起的时候，你们却投了一个速溶咖啡。这看起来很反常。

　　投资很多时候，挑战的都是常识。另要区分共识和常识。共识是大众认知，可能会有偏差，有时候是对的，有时候是错的。而常识是穿透共识，真正直指事物本质的认知。现磨咖啡要爆发，很多人投了一堆线下精品咖啡，是共识，不是常识。

　　赢商网：共识可能没有触及本质，可能只是一种大众意识。常识看起来是反常识，但其实是常识。它超出传统经验以外，但却抓住了系统本质。

　　做VC，其实要找那些看似反常识，但其实是底层的、真正的常识的东西。反正就是早期大家不那么容易理解的东西。茶饮和咖啡，有同样的底层逻辑。

　　赢商网：天图在早期和中晚期的投资资金部署情况是什么样的？为什么选消费赛道，有什么样的趋势让天图下定决心？

　　一个是外部环境在剧烈地发生变化。随着最早一批科技投资红利过去，中国大消费领域正在全面崛起。

　　天图内部和而不同，就是大家对效率、对未来的判断，有非常底层一致的价值观，但在每个维度上，不同的合伙人、投资经理有不同的认知和看法。

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　　大家也知道，有时候天图在一个品类里会同时投两三家公司。因为我们觉得，消费本来是多元的，你自己足够有特色，你就有机会。

　　投资的焦虑有两个阶段。第一个阶段是，大案子在你眼前，你看都没看到。拼多多变成1000亿，你聊都没聊过，这就是焦虑。第二个阶段是，看到了大案子，怎么把它转化为一个投资案例。